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万亿宁王，市值蒸发上万亿了。
距离宁德时代的股价最高点，才不到半年时间，它的市值就腰斩了。
巅峰时期，“宁王”曾超越茅台，登顶中国A股市值第一，最高突破2万亿。
可现在呢？
仅仅半年，一路狂跌，蒸发了1万亿。
曾经那些“宁王”的信徒，基本都信仰破裂了。
为什么会如此深跌呢？
从业绩上来看，宁王的业绩依然相当能打。
在今年第三季度，宁王净利润212.
5亿，折算下来，每天净赚2.
36亿！
这个数字，放在整个A股，赚钱能力都是顶流的存在了。
在营收上， 前三季度，宁德时代狂揽4421亿，增速高达56.
19%。
在4000亿级别的规模上，增速还能这么高，为什么市值就上不去呢？
相反，“宁王”还深跌了下去，原因究竟是什么？
在资本市场， 对一家公司的估值，从来不只是看赚钱能力，更要看赚钱的预期。
啥意思呢？
就是当下赚钱很重要，未来赚钱，更重要。
单纯从当下看，宁王确实还是很赚钱。
可从未来看，它已经有些后劲不足了。
怎么就不足了呢？
先看一组数字。
今年三季度， 宁王营收4421亿，增速56.
19% 。
可 净利润 呢？
212.
5亿 ， 增速 就只剩 14.
5% 了。
如果结合前两个季度呢？
这个对比就更明显了。
第一、第二季度 ，宁王营收增速分别是 52.
5%，56.
9% ，可 净利润增速 ，却是 48.
5%，36.
5% ，最后，跌到 14.
5% 。
它反映的是什么？
增量不增利。
也就是说，宁王现在的净利润，是靠规模换来的。
销量上去了，净利润却下来了，单品净利润产出，大幅下滑了。
这就说明，动力电池这桩生意，没那么好赚了。
再看市场本身。
中国新能源汽车市场渗透率已经突破67%，逼近70%了。
同时，海外汽车出口，也将首次突破1000万辆。
这是什么概念？
在人类历史上，这都是一个巅峰。
但它也同时反映出，新能源汽车的增量，已经慢慢触顶了。
像国内的话，除了纯电车还在增长，纯油、插电、增程等车型，销量都在集体下滑。
整个中国汽车的销量大盘，是萎缩的。
那么，作为头部电池供应商，它的销量规模在国内，就难以继续扩大了，得更依赖于海外了。
可当出口年度销量，也突破1000万辆时，出口市场也在趋于饱和。
这是一个不争的事实了。
全面淘汰燃油车，短期内不现实，而电动汽车增长蛋糕越来越小，整个规模继续攀升，难度就越来越大了。
要想保住份额，就只能降价抢市场了，利润也会被同步摊薄。
但最重要的是， 中国车圈正在掀起“去宁德化”的浪潮。
这个“去宁德化”，不是说，不买“宁德时代”电池了。
而是分散供应链，寻找宁德时代的替代方。
像欣旺达、中创新航、国轩高科、亿纬锂能，都在抢单宁德时代。
像欣旺达，理想汽车直接注入巨额投资，通过股权绑定，成为欣旺达第二大股东了。
中创新航也打入小米、零跑、理想、小鹏等各大车厂，国轩高科则进入问界M6纯电车型的供应体系，上半年，营业收入还增长了61%。
虽然说，宁德时代依然具有强大的领先优势，但是，随着动力电池技术日趋成熟，其他厂商也都在紧追上来。
而且，车厂为了省成本，正在自己打造电池封装厂，只向电池厂，采购“电芯”，封装工艺就自己干了。
这也会将电池厂的利润率，打薄。
总体来说，“宁德时代”一家电池厂的净利润，超越13家车企净利润之总和，这种现象是不可持续的。
车厂可以给宁德时代一时打工，不能一直给宁德时代打工。
特别
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